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葡萄酒投資市場前景探討

 
摘要: 邁克維塞(Mike Veseth)是葡萄酒知名網站葡萄酒經濟學家The Wine Economist)的主編,目前應邀為Wine-Searcher撰文,就目前局勢來探討葡萄酒投資市場的前景。他認為葡萄酒投資市場目前仍是一個新興市場,處在日趨成熟階段。
 
對於我們這些追尋美酒的人而言,北半球的這個夏季讓我們深切體會到了大自然的變化無常。波爾多(Bordeaux)、勃艮第Burgundy)等地突遭冰雹襲擊,讓歐洲大部分地區的2013年份都籠罩上了一層陰影;而加州乃至整個西北太平洋地區卻遭遇異常高溫,使這地區的葡萄提前成熟,毫無疑問將影響到今年葡萄酒的品質。
 
 
葡萄酒投资市场前景探讨
 
一、烏雲密佈的投資市場

事實上,整個葡萄酒市場也如同全球氣候一般正經歷著過山車般的起伏。姍姍來遲的2013年夏季可能對今年的葡萄收穫乃至整個葡萄酒市場來說都不是一件好事。

位於開曼群島的紅酒基金Vintage Wine Fund已宣告破產,成為了全球經融市場惡化和大批投資者從葡萄酒行業撤資的犧牲品。這家投資基金曾是全球最古老的,同時也是最大的基金之一,它的終結也就意味著葡萄酒市場又少了一位重量級的玩家。

而位於盧森堡的另一家投資基金
Nobles Crus也正暫停一切的申購和贖回業務,要知道Nobles Crus曾位居全球最大葡萄酒投資基金。


Mike Veseth認為,這些問題的根源在於一小部分團體投資者突然撤資,因為他們的撤資意味著這些基金的資金流動性降低,而小股東們也就被牢牢套住。至於引發這一危機的原因,約翰斯汀菲戈(John Stimfig)將在《醇鑒》20139月份的專題中進行探討。

不管原因到底是什麼,投資基金和投資者們在何時都必須謹記的就是市場畢竟是市場,存在風險是其特徵之一。至於
Nobles Crus的投資模式是否合理,
Mike Veseth說,只有時間能給我答案。

為了金融市場的穩定,英國金融市場監管局就規定,其下轄的葡萄酒投資基金必須嚴格審核客戶資訊,限制投資名額,將那些存在潛在危機的投資者拒之門外。比如,流覽Wine Inestment Fund主頁,首先映入眼簾的是風險警告條理。只有點擊接受,你才能夠閱讀到網頁資訊,這相當於進入網站的憑證。而且,現在大多數葡萄酒投資基金網站也都有類似的警告。


二、市場趨勢分析

整個6月份,不管是天氣狀況還是葡萄酒市場似乎都沒有明顯的好轉,不過至少破壞性的風暴已過去。在倫敦國際葡萄酒交易市場,佳釀100指數(Liv-Ex 100)目前正在小幅地震盪,而佳釀50指數則持續走低。然而我們需要注意的是,這些指數關注的大多都是波爾多頂級佳釀,其份額佔據整個佳釀市場的90%以上。

不過,令人欣喜的是,勃艮第、香檳和超級托斯卡納葡萄酒的市場正不斷得到擴大。羅曼尼•康帝Domaine de la Romanee-Conti)大受人們的關注與歡迎就是最好的證明。不利因素就是人們對勃艮第葡萄酒的興趣似乎大多都聚集在那些一級葡萄園葡萄酒上。

然而,整個葡萄酒市場也並非沒有一點好消息。報告顯示,中國經濟可能正在提速,而根據以往經驗,這將推動佳釀拍賣價格的上漲,不過,波爾多很可能不是最終受益者,而勃艮第才是。


Wine Investment: The Wine Economist's Diagnosis

 
三、葡萄酒投資市場仍是新興市場

儘管今年算不上一個靚年,但反過來想,這個姍姍來遲的夏季也可能為葡萄酒投資市場結構轉變提供一次絕佳的機會。

葡萄酒與黃金和石油一樣,一般都被認為當做是可選擇性的投資商品。它們玩的只是一場價格遊戲。不過葡萄酒投資有一大好處,那就是即便投資失敗了,你還能喝上這些酒來彌補的損失。另外,就如其他選擇性投資一樣,葡萄酒投資也存在一定的靈活性(即風險),只不過葡萄酒本身的特性以及整個市場的大小在一定程度上限定了靈活性的發揮。問題是,即便有那麼有利的條件,投資者們也不見得會拋棄黃金和石油市場而將資金投入到葡萄酒市場上來。

在我看來,葡萄酒似乎更像是藝術品,這不僅是因為兩者都在佳士得這樣的拍賣會進行拍賣,而且兩者還都非常看重真實性和原產地(著作權)。倫敦國際葡萄酒交易市場為葡萄酒提供了很好的交易平臺,但藝術品就沒有這樣的平臺。

另外,我們也可以將葡萄酒不當成一種商品,而是將其視為市場結構本身的一部分。按照國際投資者們將資本市場分為成熟和不成熟(新興市場)的分法,葡萄酒市場目前仍處在發展狀態,屬於新興市場,不過正日趨成熟。

四、葡萄酒投資市場的前景探討

眾所周知,成熟的資本市場由高效的貿易平臺,大宗的上市資產,大筆的交易量以及有效的監管機制組成。從交易規模看,交易市場越大,資金流動性越強。目前國際公認的成熟的資本市場是日本、歐洲和北美。發展中國家市場正是由於缺乏成熟市場的一個或兩個重要特徵而被認為是不成熟市場或新興市場,比如非洲和東歐等地。

高回報率的確誘人,但高回報率也就意味著高風險。時效性也是投資市場的不可忽視的一部分,尤其是在新興市場上。市場恐慌是另一個需要警惕的問題,一個市場的流動性緊縮可能引發另一個市場的證劵市場風波,即便這個市場的資金充足也可能不可避免。因此,從這些方面來看,葡萄酒市場仍是一個新興市場。儘管說倫敦葡萄酒交易所和拍賣行的確有著高效的交易行為,但葡萄酒市場很大而交易的葡萄酒卻少,這就是問題的癥結,這就是不成熟的表現。

如果目前的市場發展態勢繼續延續下去——人們的投資範圍從波爾多擴大到勃艮第、香檳和超級托斯卡納等,那麼這就有助於整個葡萄酒市場的擴張。這可能對每一方都是有利的,包括波爾多。而對於投資者來說,他們也就有更多的投資選擇,降低投資風險性。

如果5大名莊酒或8大名莊酒不再那麼風光,那麼整個葡萄酒市場可能會失去一些亮點,不過其很可能會發展得更加廣大而成熟。從市場發展的角度來看,這不失為一件好事。這個過程開始了嗎?現在說還為時過早。



作者:Mike Veseth    閱讀原文

整理:Joyce LIu

翻譯:紅酒世界